O BSP será forçado a aumentar as taxas em 2017 - BMI.
A BMI Research, de propriedade da Fitch, disse que o banco central deve endurecer sua política monetária antes do final do próximo ano, enquanto as pressões inflacionárias sobem, enquanto tenta conter as saídas de capital em meio a um ciclo de alta mais agressivo nos Estados Unidos.
O forte ímpeto de crescimento econômico filipino permitirá que a Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) priorize a estabilidade macroeconômica em relação ao crescimento, disse a BMI.
“Enquanto esperamos que o BSP mantenha uma postura monetária neutra durante o primeiro trimestre de 2017, acreditamos que o banco central será forçado a aumentar sua taxa de referência de recompra [RRP] em 50 bps [pontos base] para 3,50% antes do final -2017 ”, disse em um relatório divulgado no fim de semana.
Depois de baixar a taxa do PRR para 3 por cento, de 4 por cento em 16 de maio na corrida para adotar um sistema de corredor de taxa de juros em 3 de junho, o banco central manteve a taxa básica inalterada para o resto do ano.
O Conselho Monetário também manteve as taxas correspondentes para empréstimos overnight e facilidades de depósito em 3,5% e 2,5%, respectivamente. O índice de exigência de reserva também foi mantido estável em 20%.
Embora as pressões inflacionárias tenham permanecido relativamente baixas, chegando a 2,5% em novembro em relação ao ano anterior - que é a meta mais baixa da meta de inflação do BSP - de 3% ± 1% - o ciclo de inflação provavelmente chegou ao fundo disse.
“Esperamos que as pressões de preços no país continuem a subir nos próximos trimestres, com a projeção de inflação média em 3,3% em 2017 (contra 2,2% em 2016)”, disse.
O IMC vê isso como uma indicação de que as taxas de juros reais provavelmente cairão em território negativo, e, portanto, o BSP provavelmente será forçado a aumentar as taxas de juros antes do final de 2017, a fim de manter a estabilidade macroeconômica.
Nos próximos trimestres, os preços das commodities de grãos e energia também são vistos como impulsionadores positivos da inflação, uma vez que devem apresentar um aumento percentual ano a ano devido aos baixos efeitos de base observados no primeiro semestre de 2016.
Além disso, a BMI disse que o aumento nas tarifas de eletricidade, juntamente com o ajuste proposto nas taxas de impostos sobre produtos petrolíferos, tem o potencial de ser inflacionário, dado que habitação, água, eletricidade e transporte respondem por cerca de 30% do preço do consumidor. Cesta de índice.
Acrescentou que o orçamento aprovado pelo Presidente Rodrigo Duterte para o P3.350.000 para 2017 - que se concentrará em infraestrutura e desenvolvimento social, e será positivo para o crescimento da produtividade -, no entanto, aumentará as pressões inflacionárias.
Enquanto a decisão do Federal Reserve elevou a taxa de referência em 25 pontos base para 0,50 por cento, para 0,75 por cento em 14 de dezembro, o Fed exibiu um caminho mais duro para a política monetária em 2017, aumentando a expectativa média para três 25 pb aumentos de dois em setembro, o relatório BMI disse.
"Isso sugere que se o BSP mantiver uma postura neutra de política monetária até 2017, o diferencial real de juros estreito das Filipinas com os EUA provavelmente criará pressões adicionais de venda sobre o peso filipino e pressões ascendentes sobre os rendimentos dos títulos à medida que as saídas de capital persistirem" apontou.
A moeda local já vendeu mais de 8% desde agosto de 2016, enquanto a rentabilidade dos títulos subiu mais de 140 bps no mesmo período.
"Dada a recente fraqueza nos ativos filipinos, acreditamos que o banco central provavelmente será forçado a adotar uma postura mais dura, a fim de garantir a estabilidade do mercado financeiro ao longo de 2017", acrescentou.
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Embora as pressões inflacionárias tenham permanecido relativamente baixas, chegando a 2,5% em novembro em relação ao ano anterior - que é a meta mais baixa da meta de inflação do BSP - de 3% ± 1% - o ciclo de inflação provavelmente chegou ao fundo disse.
“Esperamos que as pressões de preços no país continuem a subir nos próximos trimestres, com a projeção de inflação média em 3,3% em 2017 (contra 2,2% em 2016)”, disse.
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Nos próximos trimestres, os preços das commodities de grãos e energia também são vistos como impulsionadores positivos da inflação, uma vez que devem apresentar um aumento percentual ano a ano devido aos baixos efeitos de base observados no primeiro semestre de 2016.
Além disso, a BMI disse que o aumento nas tarifas de eletricidade, juntamente com o ajuste proposto nas taxas de impostos sobre produtos petrolíferos, tem o potencial de ser inflacionário, dado que habitação, água, eletricidade e transporte respondem por cerca de 30% do preço do consumidor. Cesta de índice.
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Reservas de forex de 2017 superaram as previsões do BSP.
As reservas cambiais do país subiram para um nível que ultrapassou o Bangko Sentral ng Pilipinas & # 8217; previsão para 2017 com base em maiores valorizações de ouro e maiores influxos dos investimentos do banco central no exterior, mostraram dados na sexta-feira.
As reservas internacionais brutas (GIR) totalizaram & # 36; 81,467 bilhões no mês passado, dados preliminares do BSP mostraram. Isso é de 80.309 bilhões e 80,691 bilhões registrados em dezembro de 2016.
O nível de reservas no final de 2017 foi maior do que a previsão do banco central de "80,7 bilhões", informou a Reuters na sexta-feira. O BSP espera que o GIR esteja em 80 bilhões por ano.
Impulsionando as reservas foram “influxos oriundos das operações de câmbio da BSP, depósitos líquidos em moeda estrangeira pelo Governo Nacional, ajustes de reavaliação nas participações de ouro da BSP's resultantes do aumento do preço do ouro no mercado internacional, e renda dos investimentos da BSP no exterior, & # 8221; a declaração dizia.
O valor das participações de ouro da BSP subiu para 8,336 bilhões de novembro, 8,045 bilhões e 7,259 bilhões, refletindo preços de ouro mais altos no mercado .
Os investimentos estrangeiros do banco central, que representam a maior parte do GIR, cresceram para 65,763 bilhões, acima dos 65,178 bilhões registrados em novembro, mas encolhendo a partir do final de dezembro de 2016. # 36; 68,290 bilhões.
A participação cambial do BSP também subiu para “5,742 bilhões no final de dezembro, de 5,445 bilhões em novembro e de 3,563 no final de 2016”.
Às vezes, o banco central usa o fundo de reserva para influenciar o comércio cotidiano do peso-dólar, comprando ou vendendo mais unidades em uma intervenção tática & # 8221; nas tentativas de moderar as oscilações da taxa de câmbio.
O peso médio ficou em P50.379 em relação ao dólar no mês passado, recuperando-se ligeiramente com a moeda local negociada entre os níveis P50 e P51 em novembro.
Os direitos de saque especiais do país - o valor que o país pode utilizar na cesta de moedas de reserva do FMI - foi de 1,2 bilhão de dólares.
Os valores na cesta do FMI são expressos em dólar dos EUA, iene japonês, euro, libra esterlina e yuan chinês.
"O nível de RG no final de dezembro de 2017 permanece adequado, pois pode cobrir 8,3 meses & # 8217; valor das importações de bens e pagamentos de serviços e renda primária, & # 8221; a instrução BSP lida.
"Pode também pagar até 5,8 vezes a dívida externa de curto prazo do país quando computada no vencimento original, e até 4,2 vezes com base nos termos residuais, & # 8221;
As reservas internacionais são uma medida fundamental da posição macroeconômica de um país, fornecendo um amortecedor contra choques financeiros externos. - Karl Angelo N. Vidal.
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